再融资新规激活定增市场 有基金已在设计“新定增基金”

摘要:再融资新规激活定增市场 有基金已在设计“新定增基金”  去年11月证券监督会公开征求意见后,融资的新规则正式宣布落地。2月14日,证监会发表了《关于修改》的决定”“关于修正“决定”和“关于修正”的决定”(以下简称再融资新)自公布之日起施行。  与此相对,也有机构认为内容稍微超过了以往的预测,基金业界

  去年11月证券监督会公开征求意见后,融资的新规则正式宣布落地。2月14日,证监会发表了《关于修改》<上市公司证券发行管理办法>的决定”“关于修正<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>“决定”和“关于修正”<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定”(以下简称再融资新)自公布之日起施行。

  与此相对,也有机构认为内容稍微超过了以往的预测,基金业界的人士主张与征求意见相比,内容几乎没有变化,主要是落地节奏有些变化。另外,“每日经济新闻”的记者表示,现有基金公司在确定再融资的新规定后,开始研究设计“新追加基金”产品

  新规则落地成为业界的话题

  不同投资者对再融资新规则的看法也不同。

  某公募基金投资者认为,这次的新规则与征求意见的原稿相比,内容基本没有变化,但是时间上有些变化。“我们原定于去年年底或今年年初落地,但由于疫病,这个时间推迟了。"我们认为这次主要波动出现在过渡时期。“按照现在的分隔方式,接受批准文件的,在进行了一定的手续之后,可以遵守新的规则。以前,我们的理解是旧(产品)发货后有新的规则,现在感觉是直接进入新的规则。他认为“直接进入的原因主要与疫病有关”。“我觉得以这种形式恢复原来(因为疫情)延迟的时间是应对疫情下经济状况的组拳的重要一环。这个过渡时期的安排很特别,我们感到紧迫。'他说

  中金公司战略研究表明,新内容略有超出预期,与征求意见时期相比,主要有三个方面的调整。一是缓和非公开发行股票融资规模的限制,预定发行股票数量将发行前总股东的上限从20%缓和到30%。 二是调整“新老计划判断”的时间点,征求意见时将“批准时间点”作为新老规则的断点,调整“发行完成时间点”,三是强化对“明股实债”的限制,相关条款为“上市公司及其控股主、实际支配者、主要股东向发行对象约定保留利润和变态保留利润'他说

  长江证券(行情000783,诊疗股)认为,对于征求意见的原稿,正式的原稿有两点不同,规范和激励是并行的。一是“新老计划判断”在批准文发行完毕时进行调整。正式稿件施行后,发行再融资申请的,应用修正前的相关规则取得审查或认可文,发行未完成,认可文仍在有效期内的,应用修正后的新规则,第二,加强对明股实债行为的监督管理,将上市公司及其控股人、实际控股人、主要股东交给上述主体相关人员

  财通基金副社长汪海在一个投资论坛上说,融资新政治,推进市场化发行规则,使固定增加投资回到阳关街,保持底线等各种“灰色措施”急速减少,市场形成了与“好项目”一致的期待。6个月期一定增长,今年迎来申报高峰,第一批项目集中发行,季末资金门槛和持有期进一步下降,6个月期一定增长的“工具化”,成为自主资本、量化等资本类投资中经济高效的建仓方式。原三年固定增长在过去两年逐渐退出市场,固定期、流动性限制和定价机制改变后,18个月固定增长预计今年全面复苏。

  九泰基金定增投资中心总经理刘开运认为,再融资新规则将显着改善上市公司融资环境,提高上市公司融资能力,并改善上市公司,特别是中小盘上市公司的经营业绩和未来增长预期。在价值和成长领导人的评价高、中小盘成长股具有明显的评价优势的背景下,定额增加投资成为2020年不能得到的投资品种,成长股的春天已经到来。

  扩大市场,迎接黄金时代

  去年再融资的新规则公开征求意见后,很多投资家对2020年的定额增加市场抱有很大的期待。多家证券公司2月15日也发表了研究报告,期待着市场的增加。

  长江证券认为投资融资两端齐心协力,增加市场规范与鼓励并行,扩大市场进入新阶段。开源证券认为,再融资新政正式落地,迎来黄金时代的政策松结解决了核心需求问题,2020年扩大市场将迎来2倍以上的增长折扣率上升,固定投资进入“黄金坑时代”的参与阈值下降,市场的参与资金将更加多样化。

  一些投资者曾经增加了少数感兴趣的人才讨论的内容,现在已经成为各类机构、各类投资战略的投资者讨论的市场,讨论的热情肯定会上升,但是短期内,也有人说不清楚这个市场有多热。“相对于目前的9成缓解了,但现在同时释放了35名投资者。以前不超过10人,现在相当于3倍以上的报价者。'他说

  此外,上述投资者建议新入场的投资者合理投资。“市场的未来动向和大盘有关,大盘的心情好的话,对原来的10人来说可能不太兴奋,但是新入场的25人很兴奋。有时竞争价格激烈,报纸可能很贵,但这不一定对投资有利。瘟疫流行后,市场有相应的调整。如果市场没有调整的时候,新进的投资家对这次放松的中小创板块充满了很大的投资欲望,不一定会后来赚钱。'他说

  即使投资者扩大到35人,对于普通投资者来说,进入定额增加市场直接投资仍然很困难,公开募集基金是帮助投资者加入这个市场的方便方法。

  近两年来,虽然没有出现新的增资基金,但在再融资新规定落实后,当市场充满增资潜力时,增资主题基金的配置意愿也有复燃的迹象。

  一家基金公司的业内人士表示:“对于新规则后增加的基金,我们已经设计好了。迄今为止在这方面已经做了很多技术储备,等新政府落地后申报布局这样的产品,相信很多公司都有这样的想法。“新规则后的增资基金将如何设计?该利益攸关方表示暂时不应透露,但他对增加基金的机会和风险表示了意见。“现在市场上也有很多增资基金,根据过去的经验,增资政策在减收期内产生不确定性的话,会产生很大的影响。现在我们预计这个政策比较稳定,短期内不会改变,现在投资周期变短,风险也明显比以前小得多。'他说

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